Godt hjulpet av en svakere krone, har norske sparere som har investert i globale aksjer hatt en eventyrlig avkastning de siste tre årene.
Avkastningen for globale indeksfond i 2024 ble enda bedre enn i 2023 – rundt 33 prosent.
– Vi har hatt en voldsom oppgang, som mange har nytt godt av. Men det er ikke realistisk å forvente en like god avkastning fremover. Det er nesten umulig, sier Joar Hagatun, leder for investering i Kron fra Storebrand.
– Snittavkastning har vært tosifret om vi ser på de siste 5, 10 og 15 årene. Det har vært en helt fantastisk periode.
Nå tror Hagatun at vi må dempe forventningene våre til aksjemarkedet fremover. I hvert fall på lang sikt. Det neste tiåret tror flere analytikere og investeringsbanker at snittavkastningen for verdensindeksen kan falle ned til mellom tre og sju prosent.
– Perioder som nå med veldig sterk oppgang, pleier å følges av en svakere periode, sier Hagatun.
GRUNN TIL Å SMILE: 2023 og 2024 ble svært sterke børsår, forteller Joar Hagatun i Kron fra Storebrand. Foto: NewsLab
Festen kan fortsette
Til tross for de nedjusterte forventningene, ser det kortsiktige bildet for globale aksjer likevel ganske bra ut, mener investeringslederen.
– Selskapene tjener godt med penger, inntjeningsveksten har vært høy, og den forventes å øke. Dessuten har vi Trumponomics-effekten. Flere tror vi kan få lavere selskapsskatt og deregulering for amerikanske aksjer fremover, selv om dette nå allerede er delvis priset inn, sier han.
Børsfesten kan derfor fortsette inn i 2025.
– Selv om noen av selskapene er priset høyt, ser vi ingen umiddelbare festbremser.
Norges best likte investeringsapp
Potensielle bremseklosser
Det finnes likevel noen usikkerhetsmomenter som kan få betydning for avkastningen i 2025. Hagatun ser særlig mot USA. Noen få amerikanske tech-giganter har stått bak mye av den gode avkastningen de siste årene, der utviklingen av kunstig intelligens har vært en viktig pågangsdriver.
Amerikanske aksjer utgjør derfor over 70 prosent av den globale indeksen.
MER OPPGANG I VENTE? Pilene på børsen har pekt opp i lang tid. Joar Hagatun tror vi må senke forventningene fremover. Foto: NewsLab
Den høye verdsettelsen av de store selskapene gjør aksjemarkedet mer sårbart for skuffelser, mener Hagatun. Han trekker frem tre potensielle farer for aksjemarkedet på litt lenger sikt:
- Handelskrig. Det er stor usikkerhet rundt Trumps økonomiske og geopolitiske plan. Trump har snakket om en toll på 60 prosent på kinesiske varer, samt 10–20 prosent på varer fra andre land. Det kan føre til en spiral av tollmurer rundt om i verden.
- Inflasjonsfrykt. Hvis Trump øker den statlige pengebruken og kutter skattene, kan det føre til inflasjon og høyere renter. Det kan gi oss en børssmell.
- Høy statsgjeld. USA har en gigantisk statsgjeld, og 10 prosent av statsbudsjettet går til å betale på lånet. Det er ikke nødvendigvis et problem så lenge du har god vekst i økonomien, men hvis veksten stopper, kan statsgjelden påvirke økonomien negativt.
Spre investeringene – kjøp rentefond
Så hva bør investorer gjøre nå? Hagatun har noen klare anbefalinger:
1. Kjøp rentefond
Etter en så sterk periode med høye verdsettelser i aksjemarkedet, er det blitt desto viktigere å spre investeringene sine. Han anbefaler særlig å inkludere ulike typer rentefond i porteføljen. Nå kan rentefond gi deg en avkastning på mellom fem og ti prosent, avhengig av hvilken risiko du tar.
Kom i gang med rentefond
2. Spre investeringene i ulike aksjefond
Med den store konsentrasjonen av amerikanske aksjer i globale indeksfond, anbefaler Hagatun å se om du kan legge til noen gode og aktivt forvaltede aksjefond i porteføljen. Det kan gi deg en diversifisering vekk fra de store selskapene som utgjør mye av verdensindeksen.
3. Behold roen
Svingninger er helt normalt i aksjemarkedet. Klarer du å holde deg rolig, har du historisk kunne forvente deg en solid avkastning over tid. Unngå trangen til å prøve å treffe toppene og bunnene med kjøp og salg. Ha en klar investeringsplan, og hold deg til den i gode og dårlige tider.
