Ukesrapport fra Storebrand

Markedsoppdatering pr. 24.juni 2024

Av porteføljeforvalter Tore Jørgen Rye, Storebrand Asset Management.

Oslo børs steg 1,1 prosent i forrige uke. Globale aksjer falt 0,5 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier beveget seg helt flatt. Hittil i år er Oslo børs opp 7,7 prosent, globale aksjer er opp 16,6 prosent og aksjer fra fremvoksende økonomier har gått opp 12,3 prosent. 

Uendret styringsrente og ingen forventet rentesenking i 2024

Norges Bank holdt som ventet styringsrenten uendret på 4,5 prosent på rentemøtet i forrige uke. De løftet den såkalte rentebanen for 2024, 2025 og 2026 men senket den noe for 2027. De ser nå for seg 0,25 prosentpoeng høyere rente første kvartal neste år i forhold til tidligere estimater. Det betyr i praksis at man nå ikke lenger priser inn en rentesenking i Norge i 2024, den er dyttet til 2025. 

Fallende krone gir økt importert inflasjon

Fra 1990 til og med 2015 hadde Norge stort sett høyere styringsrente enn USA. I denne perioden kostet en amerikansk dollar i snitt 6,8 norske kroner. Fra 2016 til i dag har Norge gjennomgående hatt lavere styringsrente enn USA. I denne perioden har en amerikansk dollar i snitt kostet 9,1 norske kroner. Denne negative rentedifferansen er en faktor som kan forklare at vi har en historisk svak norsk krone. Fallende NOK betyr økt importert inflasjon som igjen er et argument for høyere rente. 

Norsk rentemøte et «non-event»

Det norske rentemøtet i forrige uke ble omtalt som et «non-event» på nyhetstjenesten Bloomberg. I Sveits kom den sveitsiske nasjonalbanken med et noe overaskende rentekutt i forrige uke, (de kuttet fra 1,5 til 1,25 prosentpoeng). I Sveits har de motsatt utfordring i forhold til Norge når der kommer til valutakurs, sveitsiske franc er historisk sterk.  

Den britiske sentralbanken avholdt også et rentemøte i forrige uke (I Storbritannia ligger styringsrenten på 5,25 prosentpoeng). Også her var møtet en «non-event», men her var grunnen til dette at man ikke forventet noe renteendring så tett inn på parlamentsvalget 4. juli. 

Følger med på amerikansk inflasjon

I uken vi går inn i, den siste i et sterkt første halvår for finansmarkeder, følger vi spesielt med på amerikansk PCE inflasjon som kommer på torsdag.